Ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα κινήθηκε ανοδικά τον Φεβρουάριο, φθάνοντας στο 3% από 2,9% που είχε διαμορφωθεί τον Ιανουάριο, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία που δημοσιοποίησε η Eurostat. Πρόκειται για το υψηλότερο ποσοστό που καταγράφεται από τον περασμένο Σεπτέμβριο, ένδειξη ότι οι τιμές παραμένουν σε τροχιά αυξήσεων, παρά τη σχετική αποκλιμάκωση που είχε σημειωθεί τους προηγούμενους μήνες.
Η εξέλιξη αυτή επαναφέρει στο προσκήνιο την πίεση που δέχονται τα ελληνικά νοικοκυριά, καθώς η αύξηση του γενικού δείκτη τιμών καταναλωτή αντανακλά ανατιμήσεις σε βασικές κατηγορίες αγαθών και υπηρεσιών. Παρότι η μεταβολή από μήνα σε μήνα είναι οριακή, η συνολική εικόνα δείχνει ότι η πορεία αποκλιμάκωσης δεν έχει σταθεροποιηθεί.
Επιτάχυνση και στην Ευρωζώνη
Την ίδια στιγμή, στην Ευρωζώνη ο ετήσιος πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 1,9% τον Φεβρουάριο, έναντι 1,7% τον Ιανουάριο. Η άνοδος αυτή αποδίδεται κυρίως στην επιτάχυνση των τιμών στις υπηρεσίες, όπου ο σχετικός δείκτης έφθασε το 3,4% από 3,2% έναν μήνα πριν. Ο τομέας των υπηρεσιών συνεχίζει να αποτελεί βασικό παράγοντα διαμόρφωσης του πληθωρισμού, καθώς ενσωματώνει το αυξημένο κόστος εργασίας και τις δευτερογενείς επιπτώσεις από τις προηγούμενες ανατιμήσεις.
Στα τρόφιμα, τα αλκοολούχα ποτά και τον καπνό, ο ρυθμός αύξησης διατηρήθηκε στο 2,6%, χωρίς μεταβολή σε σχέση με τον Ιανουάριο, γεγονός που δείχνει σχετική σταθεροποίηση, αν και σε επίπεδα που εξακολουθούν να επιβαρύνουν τους οικογενειακούς προϋπολογισμούς. Στα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά παρατηρήθηκε επιτάχυνση στο 0,7% από 0,4%, υποδηλώνοντας ότι οι ανατιμήσεις διαχέονται και σε άλλους κλάδους της οικονομίας.
Αντίθετα, η ενέργεια συνέχισε να καταγράφει αρνητικό ρυθμό μεταβολής, με τον πληθωρισμό να διαμορφώνεται στο -3,2% έναντι -4% τον Ιανουάριο. Παρότι η μείωση είναι μικρότερη σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, ο ενεργειακός τομέας εξακολουθεί να λειτουργεί ως παράγοντας αποκλιμάκωσης του συνολικού δείκτη.
Ο δομικός πληθωρισμός και το βλέμμα της ΕΚΤ
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η πορεία του δομικού πληθωρισμού στην Ευρωζώνη, ο οποίος εξαιρεί τις ευμετάβλητες κατηγορίες της ενέργειας, των τροφίμων, του αλκοόλ και του καπνού. Ο σχετικός δείκτης εκτιμάται ότι αυξήθηκε στο 2,4% τον Φεβρουάριο από 2,2% τον Ιανουάριο, εξέλιξη που παρακολουθεί στενά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς θεωρείται πιο αντιπροσωπευτικός των υποκείμενων πληθωριστικών πιέσεων.
Υπενθυμίζεται ότι στην τελευταία συνεδρίαση της ΕΚΤ στις αρχές Φεβρουαρίου, οι αξιωματούχοι διατήρησαν αμετάβλητα τα επιτόκια, ενώ η πρόεδρος, Κριστίν Λαγκάρντ, δεν έκανε καμία νύξη για μελλοντικές κινήσεις. «Είμαστε ακόμα σε καλό σημείο (για τα επιτόκια) και ο πληθωρισμός είναι σε καλό επίπεδο ,και αυτό αφορά την πρόβλεψη για τον μεσοπρόθεσμο στόχο του πληθωρισμού», δήλωσε η Λαγκάρντ στην καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου μετά την ανακοίνωση για τη νομισματική πολιτική.
Η στάση αναμονής της Φρανκφούρτης ερμηνεύεται ως προσπάθεια να διατηρηθεί η ισορροπία μεταξύ της ανάγκης για τιθάσευση των τιμών και της αποφυγής επιβάρυνσης της οικονομικής δραστηριότητας. Ωστόσο, η νέα άνοδος του δομικού δείκτη δημιουργεί ερωτήματα για το κατά πόσο η πορεία αποκλιμάκωσης θα αποδειχθεί διατηρήσιμη.
Νέες διεθνείς αβεβαιότητες
Από τη συνεδρίαση της ΕΚΤ μέχρι σήμερα, το διεθνές περιβάλλον έχει μεταβληθεί αισθητά. Μεταξύ άλλων, ακολούθησε η απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου των ΗΠΑ που ακύρωσε τους αμερικανικούς δασμούς, καθώς και η επιβολή οριζόντιου δασμού 10% από την κυβέρνηση Τραμπ. Παράλληλα, η κλιμάκωση του πολέμου στη Μέση Ανατολή ενισχύει την αβεβαιότητα στις αγορές ενέργειας και στις εφοδιαστικές αλυσίδες.
Οι εξελίξεις αυτές ενδέχεται να επηρεάσουν τις προβλέψεις για την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας και να ανατρέψουν τα σενάρια σταθεροποίησης του πληθωρισμού. Ειδικά για χώρες όπως η Ελλάδα, όπου το επίπεδο των τιμών παραμένει υψηλότερο από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, οι διεθνείς αναταράξεις μπορούν να μεταφραστούν σε νέα κύματα ανατιμήσεων.
Η εικόνα που διαμορφώνεται είναι σύνθετη: από τη μία πλευρά, η ενέργεια συνεχίζει να λειτουργεί αποπληθωριστικά, από την άλλη όμως οι υπηρεσίες και ο δομικός πληθωρισμός υποδεικνύουν ότι οι πιέσεις δεν έχουν εξαλειφθεί. Το επόμενο διάστημα θα κρίνει αν η άνοδος του Φεβρουαρίου αποτελεί παροδική αναλαμπή ή προάγγελο μιας πιο επίμονης φάσης ανατιμήσεων.
