Η κλιμάκωση της πολεμικής έντασης στη Μέση Ανατολή έχει ήδη αφήσει αισθητό αποτύπωμα στη χρηματιστηριακή αγορά της Αθήνας, προκαλώντας σημαντικές απώλειες τόσο στην κεφαλαιοποίηση όσο και στους βασικούς δείκτες. Από την έναρξη των συγκρούσεων, η συνολική αξία των εισηγμένων εταιρειών στο Χρηματιστήριο Αθηνών έχει μειωθεί κατά 10,4 δισ. ευρώ, ενώ ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης καταγράφει πτώση 6,81%.
Η υποχώρηση αυτή είχε ως αποτέλεσμα να σχεδόν εξαφανιστούν τα κέρδη που είχαν καταγραφεί από την αρχή του 2026, με την αγορά να επιστρέφει σε επίπεδα που αντανακλούν την έντονη ανησυχία των επενδυτών για τις γεωπολιτικές εξελίξεις. Η αρνητική τάση επεκτάθηκε και στον τραπεζικό κλάδο, όπου ο σχετικός δείκτης σημειώνει απώλειες της τάξης του 8,35% από τη στιγμή που ξεκίνησαν οι στρατιωτικές επιχειρήσεις στην περιοχή.
Η χρηματιστηριακή αξία των εταιρειών που διαπραγματεύονται στο ελληνικό ταμπλό υποχώρησε στα 146,722 δισ. ευρώ, από 157,126 δισ. ευρώ που ήταν πριν από την έναρξη της σύγκρουσης. Το στοιχείο αυτό καταδεικνύει την ένταση των πιέσεων που δέχεται η αγορά σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας, όπου οι διεθνείς εξελίξεις επηρεάζουν άμεσα την επενδυτική ψυχολογία.
Αντοχές σε ορισμένες μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης
Παρά το γενικευμένο αρνητικό κλίμα, ορισμένες μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης κατάφεραν να κινηθούν αντίθετα από την κυρίαρχη τάση. Μεταξύ αυτών ξεχώρισε η ΕΥΔΑΠ, η οποία σημείωσε άνοδο 7,78%, ενώ θετική ήταν και η πορεία των ΕΛΠΕ με κέρδη 1,87%. Οριακά ανοδικά κινήθηκε και η Motor Oil, καταγράφοντας μικρή αύξηση 0,05%.
Οι συγκεκριμένες εταιρείες φαίνεται να επωφελούνται είτε από τα λεγόμενα «αμυντικά» χαρακτηριστικά που παρουσιάζουν είτε από τις προσδοκίες ότι ο ενεργειακός κλάδος μπορεί να βρεθεί σε ευνοϊκότερη θέση σε ένα περιβάλλον αυξημένων τιμών ενέργειας.
Ισχυρές πιέσεις σε αερομεταφορές και βιομηχανία
Στην αντίπερα όχθη, σημαντικές απώλειες κατέγραψαν αρκετοί τίτλοι της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσε η Aegean Airlines με -15,60%, γεγονός που αποδίδεται κυρίως στις ανησυχίες για πιθανή μείωση των αεροπορικών μετακινήσεων προς και από τη Μέση Ανατολή.
Ισχυρές πιέσεις δέχθηκαν επίσης οι μετοχές της Optima Bank (-12,68%), της Viohalco (-12,55%) και της Elvalhalcor (-12,47%), ενώ σημαντική ήταν η πτώση και για την Τιτάν (-11,43%) και την Πειραιώς (-11,33%).
Απώλειες καταγράφηκαν ακόμη στους τίτλους του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών (-9,62%), της Eurobank (-8,88%), της ΔΕΗ (-8,47%) και της Lamda Development (-8,44%). Ακολούθησαν οι μετοχές του ΟΠΑΠ (-8,10%), της Alpha Bank (-7,72%), της Σαράντης (-6,15%) και της Εθνικής Τράπεζας (-6,06%).
Πτωτική πορεία κατέγραψαν επίσης η Jumbo (-5,96%), η Τράπεζα Κύπρου (-5,83%), ο ΟΤΕ (-4,74%), η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (-4,43%), η Coca-Cola HBC (-4,40%) και η Metlen (-3,97%). Πιο περιορισμένες ήταν οι απώλειες για την Aktor (-0,38%) και τον ΟΛΠ (-0,53%).
Ο ρόλος της διάρκειας της σύγκρουσης
Η εξέλιξη της σύγκρουσης μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών, Ισραήλ και Ιράν θεωρείται κρίσιμος παράγοντας για την πορεία των διεθνών αγορών και κατ’ επέκταση για την οικονομία της Ευρωπαϊκής Ένωσης και της Ελλάδας. Η διάρκεια και η ένταση των στρατιωτικών επιχειρήσεων θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό το μέγεθος των επιπτώσεων.
Η Moody’s έχει ένα βασικό σενάριο σύγκρουσης διάρκειας 4 έως 6 εβδομάδων στη Μέση Ανατολή κάτι που συνεπάγεται, κατά την εκτίμησή της, ελεγχόμενες επιπτώσεις στην αγορά ενέργειας, στις οικονομίες του Κόλπου καθώς και στο διεθνές εμπόριο.
Ωστόσο στην περίπτωση που η σύγκρουση παραταθεί πέρα από αυτό το χρονικό διάστημα, οι επιπτώσεις θα είναι αλυσιδωτές και προειδοποιεί για πιστωτικούς κινδύνους.
Οι εκτιμήσεις για το ελληνικό χρηματιστήριο
Σύμφωνα με ανάλυση της Axia – Alpha Finance, η πορεία της σύγκρουσης θα επηρεάσει άμεσα και το Χρηματιστήριο Αθηνών, αν και μέχρι στιγμής η επίδραση εκτιμάται ως σχετικά περιορισμένη. Η έκθεση υπογραμμίζει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να διακρίνουν ποιες εταιρείες διαθέτουν πιο «αμυντικά» χαρακτηριστικά.
Σε αυτή την κατηγορία εντάσσονται εταιρείες όπως ο ΟΤΕ, ο ΟΠΑΠ, η Jumbo, η ΓΕΚ Τέρνα, η Cenergy, ο ΑΔΜΗΕ και η ΕΥΔΑΠ, οι οποίες παραδοσιακά εμφανίζουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα σε περιόδους γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Οι επιπτώσεις στον ενεργειακό κλάδο
Για τα διυλιστήρια προβλέπονται μεικτές επιπτώσεις σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Και αυτό γιατί, βραχυπρόθεσμα, τόσο η HelleniQ Energy όσο και η Motor Oil φαίνεται ότι μπορούν να καλύψουν τις ανάγκες τους σε εισροές για μερικές εβδομάδες.
Παράλληλα, επιχειρήσεις όπως η ΔΕΗ, η Metlen αλλά και οι ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ, Motor Oil και HelleniQ Energy ενδέχεται να επωφεληθούν σε κάποιο βαθμό από πιθανή ενίσχυση των τιμών στην αγορά ενέργειας.
Αερομεταφορές και τουρισμός στο μικροσκόπιο
Σε ό,τι αφορά την Aegean Airlines και τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών, εκφράζεται η εκτίμηση ότι μια παρατεταμένη κρίση θα μπορούσε να περιορίσει την επιβατική κίνηση από και προς τη Μέση Ανατολή, επηρεάζοντας άμεσα τον αριθμό των πτήσεων αλλά και τη συνολική επιβατική δραστηριότητα.
Από την άλλη πλευρά, η Axia – Alpha Finance θεωρεί ότι μια περιορισμένη σύγκρουση θα έχει μικρό αντίκτυπο στους λιμένες της χώρας.
Σύμφωνα με την Axia – Alpha Finance αναμένεται περιορισμένος βραχυπρόθεσμος αντίκτυπος τόσο στον ΟΛΠ όσο και στον ΟΛΘ από μια περιορισμένη σύγκρουση. Για τον ΟΛΠ, μια κλιμάκωση της σύγκρουσης θα μπορούσε να έχει άμεσο και αρνητικό αντίκτυπο στη ζήτηση και την κερδοφορία στους τερματικούς σταθμούς κρουαζιέρας και επιβατών.
Ο ενεργειακός παράγοντας για την ελληνική οικονομία
Για την αγορά, όπως σημειώνει η Optima Research, το βασικό ζητούμενο παραμένει η διάρκεια και η ένταση της κρίσης, καθώς από αυτές θα εξαρτηθεί αν οι επιπτώσεις θα παραμείνουν διαχειρίσιμες ή θα μετατραπούν σε ουσιαστικό αναπτυξιακό εμπόδιο για το 2026.
Η Ελλάδα παραμένει καθαρός εισαγωγέας ενεργειακών αγαθών, γεγονός που σημαίνει ότι κάθε αύξηση στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου επιβαρύνει το εμπορικό ισοζύγιο και περιορίζει την αναπτυξιακή δυναμική. Σύμφωνα με την Optima Research, για κάθε αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά 10 δολάρια ανά βαρέλι, το ελληνικό ΑΕΠ επηρεάζεται αρνητικά κατά 0,15%.
Η στάση των διεθνών επενδυτών
Παρά την τρέχουσα μεταβλητότητα, ορισμένοι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι εξακολουθούν να βλέπουν θετικές προοπτικές για το ελληνικό χρηματιστήριο.
Η Bank of America συμπεριλαμβάνει το Χρηματιστήριο Αθηνών στις πιο ελκυστικές αγορές της περιοχής EEMEA (Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική). Επισημαίνει ότι οι ελληνικές μετοχές συνεχίζουν να προσφέρουν ισχυρό συνδυασμό αποτιμήσεων, μερισματικών αποδόσεων και προοπτικών κερδοφορίας. Ωστόσο, η κλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή δημιουργεί ένα νέο παράγοντα αβεβαιότητας που θα μπορούσε να επηρεάσει τη διάθεση για ρίσκο των επενδυτών διεθνώς.
